A finales del siglo XX y principios del XXI se asiste en España a la primera transición inmigratoria. Esta experiencia coincide con otras dos, el alargamiento de la esperanza de vida y el descenso de la fecundidad, que generan un proceso de envejecimiento de la población. El objeto de este artículo es evaluar en qué medida los flujos de inmigración extranjera son un factor de crecimiento poblacional. Concluye que, si bien la inmigración constituye un aporte demográfico de primera magnitud, a largo plazo, no es la solución a los desequilibrios demográficos, idea socialmente extendida entre la población española.